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PTA負荷下滑 期價獲支撐

[ 發布時間:2019-04-02 14:07:18  瀏覽次數:317  字體大小:         來源:易紡商貿]

本周行情回顧:

本周PTA期貨重心上移。周初TA905夜盤增倉下挫最低至6222之后減倉反彈,周五受到減產利好支撐放量拉漲最高至6558,報收于6504元/噸,周漲幅142元/噸或2.23%。PTA現貨為6600元/噸,周漲幅110元/噸或1.69%。PTA基差為96元/噸(-32)。

基本面分析:

原油方面,3月29日當周,美國活躍石油鉆井數下降8座至816座,連續第六周下降,并錄得近三年最大單季度降幅。3月伊朗原油日出口量平均在100萬至110萬桶之間,低于2月至少130萬桶的日出口量。委內瑞拉主要的石油出口港口再次停運,且美國政府要求外貿企業及煉廠停止直接、間接或與委內瑞拉進行石油互換交易。OPEC+計劃5月19日舉行部長級會議,6月減產協議到期后可能將其延長三個月。美國對伊朗和委內瑞拉制裁及OPEC+減持減產利好油價。上周原油庫存意外增加280萬桶至4.423億桶,預期減少120萬桶;煉廠產能利用率大降2.3%至86.6%。俄羅斯3月至今原油日產量為1130萬桶,尚未達成減產目標。此外,全球經濟放緩憂慮亦限制油價反彈空間。

PX方面,印度信賴204.5萬噸裝置計劃二季度停車檢修,新加坡埃克森美孚2#42萬噸裝置計劃3月24日開始停車檢修35-40天,韓國雙龍2#90萬噸裝置計劃3月下旬檢修3個半月,馬來西亞55萬噸裝置計劃3-4月檢修45天,韓國現代2# 80萬噸裝置計劃4-5月份檢修30-35天。國內方面,恒力225萬噸裝置于3月24日正式產出合格品,負荷逐漸提升中。中化弘潤石化80萬噸PX新裝置初步計劃5月份試車、7月份投產。中石油遼陽石化一條45萬噸裝置計劃5-6月份檢修并去瓶頸45天。臺灣臺化1#28.7萬噸裝置計劃4月中下旬計劃停車檢修45天,2#57.3萬噸8月中旬計劃停車檢修2-3周。烏石化100萬噸裝置計劃5月4日例行停車檢修2個月。福海創2#80萬噸裝置計劃5月停車檢修15天。本周國內PX負荷提升1.1個百分點至82.3%。PX價格為1052美元/噸(+4),折合PTA成本6111元/噸(+55)。PX-石腦油價差持穩在489美元/噸(+7)。

PTA裝置方面,恒力石化1#220萬噸裝置臨時停車已恢復,3#220萬噸裝置已于3月28日開始檢修15天。華彬石化140萬噸裝置短停3-4天。珠海BP 125萬噸裝置3月30日起停車檢修3周。儀征化纖65萬噸裝置計劃4月中旬停檢修15天。本周國內PTA負荷下降7個百分點至75.4%。3月下旬至5月國內計劃檢修的PTA裝置共涉及產能超過1000萬噸/年,占國內總產能約20%,下周PTA負荷可能繼續下滑。需求方面,下游聚酯負荷提升1.9個百分點至90.5%,江浙織機負荷持穩在86%。國內聚酯工廠現金流表現良好,預計工廠將維持高位開工。

結論及操作建議:

國內PTA進入集中檢修期,開工負荷明顯下滑。下游聚酯現金流表現良好,開工率繼續回升。成本端,恒力PX投產利空逐步消化,加之檢修預期,PX價格有所企穩。預計短期期價震蕩偏強,建議多單持有。關注中化弘潤石化80萬噸PX新裝置5月份投產進度。

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